沃尔核材（002130.SZ）作为高分子核辐射改性新材料的领军企业，其产品在电子、电力、电线和新能源等多个领域实现了多点开花，市场前景广阔。2023年，公司在电子、电力、电线和新能源领域的营收占比分别为39.40%、22.32%、20.35%和15.04%。在电子产品领域，公司凭借热缩材料的市场份额和行业地位，不断在新能源、医疗、航空等高端行业取得突破，新产品开发和性能升级为其带来新的增长点。
电力产品方面，公司超高压电缆附件市场开拓取得显著成果，330kV、500kV超高压电缆附件通过预鉴定试验，66kV海上风电可分离连接器系列产品通过检测认证。随着核电发电量占比的提高，核级电缆附件产品市场需求量预计将有明显提升。
电线产品领域，子公司乐庭智联拥有行业先进的67Hz网络分析仪，800G高速通信线等多种规格产品开发，部分产品达到国际先进水平。新能源产品方面，国标支流充电枪市场占有率超过60%，大功率液冷充电枪实现国内最大充电功率并形成批量销售。
公司积极布局海外市场，2023年度海外营业收入达7.95亿元，占总体营业收入的13.90%，同比增长11.46%。沃尔新能源已完成欧标直流、交流枪的TUV认证以及美标交流枪的UL认证工作，深化客户合作关系网。
2023年度，公司实现营业收入57.23亿元，同比增长7.61%，归母净利润7.00亿元，同比增长13.97%，扣非归母净利润6.47亿元，同比增长14.89%。产品综合毛利率为32.63%，同比增长1.10个百分点。2024年第一季度，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长77.27%和78.84%，增速亮眼。公司持续推进股份回购方案，计划使用1亿元至1.2亿元自有资金回购公司股份，截至2024年5月31日，已累计回购股份13,565,000股。
高速通讯线下游需求增长，子公司乐庭智联的高速通信线产品主要应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等的数据信号传输，400G、800G高速通信线均已实现稳定量产，单通道224G高速通信线处于配合客户打样阶段。
华鑫证券预测公司2024-2026年收入分别为66.94亿元、79.15亿元、94.90亿元，EPS分别为0.66元、0.80元、0.96元，当前股价对应PE分别为20.7倍、17.2倍、14.3倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。风险提示包括原材料价格波动风险、技术迭代不及预期、宏观经济变动风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406161636459494_1.pdf
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