春季躁动行情依然值得期待，本周将迎来反弹契机？ 昨日，A股三大指数集体延续上周回调态势，其中沪指表现稍好一点，截至收盘微跌0.16%。交易量方面，沪深两市成交额达到1.7万亿元，较上周五缩量约3700亿。

具体原因来看，市场延续回调，主要还是由于上周经济工作会议基本延续了此前重要会议的论述，没有端出更具体的政策刺激方案。这让市场各方感到失望，这种情况下，很多资金都将选择离场观望，等待更确定性的机会出现。

但是值得注意的是，两大重要会议的定调虽然没能让A股市场“一飞冲天”，但对稳定市场信心显然起到了非常关键的作用。在岁末年初流动性较为宽松、假期消费提升等因素的影响下，春季躁动行情或依然值得期待，调整或许也是绝佳的布局机会。

而就本周来看的话，或许还是有一个比较不错的反弹契机，那就是美联储降息。根据CME“美联储观察”的数据，目前市场押注降息25个基点的概率为98.6%。也就是说，美联储年度第三次降息几乎已是板上钉钉。

回顾之前两次降息：9月18日美联储首次降息，6天后，我国跟进宣布降息，迎来了924超级行情；11月8日美联储第二次降息，10天后，我国跟进宣布小幅降息，市场进入新一波反弹行情。可见，每一次美联储的降息，我国都会在一周左右的时间里跟进，带来市场资金面的宽松。这样看，元旦之前，A股至少还有一次确定性的行情机会。



布局方面，鉴于当前交易情绪有所回落，市场波动较大，建议大家还是从基本面更稳定的核心大盘宽基入手，比如A500指数。A500指数涵盖各行各业的龙头，能够更有效的把握A股整体行情；而且行业占比较为均衡，能够减少行业波动带来的风险。此外，A500指数还超配了新质生产力成长方向，在行情来临之时有望展现出更高的弹性。

标的上，A500指数ETF(560610)是首批跟踪A500指数的ETF之一，也是唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的ETF产品，实力突出。目前该ETF规模149.20亿，份额156.53亿份，备受投资者青睐。



A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

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“增强消费能力、提升消费意愿”，消费板块布局正当时 随着12月重要经济会议的召开，明年增强消费能力、提升消费意愿的政策导向已经明确。这一政策方向与市场基本面和政策面的双重利好相结合，消费板块或将迎来新一轮投资机遇。

从市场基本面来看，消费板块在经历了一段时间的调整后，已经展现出复苏的迹象。以旧换新政策的持续推进，以及地方政府出台的各类促消费措施，正在逐步释放消费潜力。随着国内经济逐步复苏，消费者信心也随之恢复，服务业商务活动指数回升，社会出游客流量景气，出行需求和消费潜力仍在。

此外，跨年消费行情的火热不可忽视，随着节假日的到来，消费者购买力增强，商场、餐饮、旅游等消费场所迎来客流高峰，带动相关消费企业业绩增长，为消费板块注入强劲动力。这些因素都为消费板块的起势提供了坚实的基础。

政策面上，政府连续推出的降准降息、股市支持和降低房贷利率等三大政策利好，为消费者增收减负，提振市场信心。特别是9月以来的股市支持政策，使得金融市场对消费行业的反应积极，消费类股票表现活跃。本次经济会议强调的“扩内需，提消费”的大方向，也为消费行业的发展提供了明确的指引。

在这样的背景下，消费板块的投资机会是显而易见的。首先，受益于政策刺激与经济执行的双重作用，2025年投资风险偏好的提升将吸引更多资金流入市场，特别是消费领域。其次，随着消费者信心的恢复和需求的回升，消费品的需求将快速回升。此外，政策上的利好，刺激消费和促进内需的相关政策，也将进一步助力消费板块的表现。

如果对消费板块看好的话，大家不妨关注一下消费ETF(510150)，该ETF是市场唯一一只跟踪消费80指数的ETF。消费80指数的显著特点是对大消费板块有全面覆盖，对大消费的代表性更强。指数选择上海市场中市值规模大、成交活跃的消费行业龙头股票，涵盖了食品饮料、医药、汽车三大热门行业板块内的龙头公司。是投资消费行业龙头股票的高效工具。



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把握半导体回调后的布局机会，要选就选弹性大的！ 本周一，A股延续调整态势，三大指数迎来集体回调。但是可以看到，两市交易额仍有1.7万亿，延续了前段时间的交易量趋势，维持在相对活跃的区间内，对于当前市场来说算是一个较为积极的信号。

短期来看，A股虽然经历连续两个交易日调整，但是整体向上趋势并没有被破坏，昨日的跌幅相较于上周五也有着明显的收窄。而且本次的政策预期更强是不争的事实，叠加接下来的春季躁动行情，预计市场在短暂的回调后将再次迎来反弹契机。



长期来看，A股与经济在政策刺激下有着明显的走出底部趋势，市场情绪也依旧维持在一个较高的位置。而且制造业PMI数据连续3个月走强，预示经济正在逐步复苏，这也或将长期助推股市上行。

趁此A股回调之际，大家不妨重点关注一下近期回调大的且景气度较高的板块，比如半导体。近期在市场调整期间，半导体是杀跌较为严重的板块之一，在后续市场反弹也或将再度展现出更高的弹性。

而且长期来看，半导体或正处于新一轮的上行周期中，目前全球半导体销售额已经连续第11个月实现同比增长，连续7个月实现环比增长。 叠加自主可控的长期趋势、政策方面的重点支持，预计未来成长空间有望逐步打开，值得重点布局。

看好半导体板块布局的朋友可以关注一下半导体设备ETF(561980)，该ETF是市场上首只跟踪中证半导指数的基金。

半导体设备作为半导体上游产业链的“基石”，是国产替代最为紧迫的环节之一，未来成长空间巨大。而且从上一波反弹行情和上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，或能助力投资者更好的把握半导体行情。大家不妨趁着当前调整之际一键布局。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。



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中央财办解读出炉，A500ETF易方达（159361）值得关注 截至11:10，中证A500指数涨0.28%，权重股中，贵州茅台涨1.9%，宁德时代涨2.5%，中国平安跌0.3%，招商银行涨0.4%，东方财富涨0.1%。此外，中兴通讯涨8.4%，君正集团涨8.2%，深南电路涨5.5%，宇通客车涨4.3%，生益科技涨4.1%。

消息面上，中央财办表示，明年将通过加大财政对终端消费直接投入、提升社会保障水平等多种方式，推动居民收入稳定增长。明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围。

东吴证券认为，从上轮财税改革来看，一些复杂的改革推进进度一般会偏慢，参考2013年11月十八届三中全会提出的几项重大财税改革，其中全面营改增在2016年落地、个税改革在2018年落地，分别用时3年和5年。消费税改革涉及15个品类，需要逐个品类论证，相对复杂。



关联产品：

A500ETF易方达（159361；联接A：022459；联接C：022460；联接Y：022930）：追踪中证A500指数，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。 查看全部

半导体板块表现活跃，半导体ETF（512480）昨日资金净流入1.98亿元 今日早盘，半导体板块表现活跃，一度带动市场止跌回升。半导体ETF（512480）成分股德明利早盘涨超4%，北方华创、纳芯微等纷纷上扬。

截至11:00，半导体ETF（512480）震荡微跌0.71%。今日盘中成交额超5亿元。该基金昨日获资金净流入1.98亿元，居同类ETF第1名，居全市场股票ETF前10。

银河证券近日发表观点认为，半导体行业是在新一轮科技革命中属于各国兵家必争之地，我国实施制造强国战略的第一个十年行动纲领《中国制造2025》提出了明确要求，到2030年，实现18英寸工艺设备、EUV光刻机、封测设备的国产化。受益于举国体制下的优势，中国半导体产业链高端设备和材料有望迎来重大突破。

招银国际表示，在“并购六条”、“科创板八条等利好政策推动下，中国半导体行业的并购交易逐渐活跃起来。期待半导体行业将迎来一系列高质量的整合，进而带动行业的发展。

半导体ETF（512480），所跟踪的中证全指半导体指数，在国内半导体指数中成立时间最长、总市值最大、成分股数量最多，拥有109只成分股，更全面覆盖半导体芯片相关各细分龙头公司和“黑马”企业，较好兼顾向上弹性。

对于看好半导体行业发展前景的投资者，半导体ETF（512480）是一键高效布局的理想选择。 查看全部

市场阴晴不定，如何利用杠铃策略反脆弱？ 近期大盘在3400点附近箱体震荡，大小盘风格近两日更是极致分化，让不少投资者直呼操作难度巨大。

那么该如何面对阴晴不定的市场先生？正如塔勒布在《反脆弱》一书中称，反脆弱性是积极主动加上保守偏执的组合，可利用杠铃策略从不确定性中收益。

从全球配置的视角来看，杠铃策略的两端可选择中证红利作为防守仓，再加上纳斯达克100指数作为进攻仓，配置理由如下——

（1） 中证红利：近期无风险利率下行较快，险资和传统银行理财用户后续有望增配红利来获得风险补偿，红利策略在后续仍有望实现绝对收益。近10年维度来看，中证红利（全收益）累计上涨158%，长期相对沪深300超额明显，可借助今年来季季分红的中证红利ETF（515080）配置高股息资产。

（2） 纳斯达克100：全球大型科技企业汇聚地，蓝星最强贝塔，今年来已经涨超30%，近10年纳指100（全收益）指数累计上涨487%，和A股相关度极低。并且在分母端（降息周期）、分子端（AI产业高景气）和全球资金持续涌入的三重利好支撑下，明年仍有望通过业绩增长来实现指数上涨。标的上可选择溢价率合理、QDII额度充足且管理费同类最低（0.5%/年）的纳斯达克100ETF（159659）。



具体配置比例的话，由于当前美股资金面较好且市场情绪高涨，美股仍有望续创新高，或可采取60%纳指+40%红利的组合进行配置。大家在具体实践过程中可根据自身风险偏好灵活调整，并在每个季度或年份进行再平衡，以避免单一资产占比过高。

作者：A股小挖基 查看全部

吊打Sora模型，谷歌发布视频生成模型 Veo 2！关注天弘中证沪港深云计算产业联接A（019171） 截至10：31，中证沪港深云计算产业指数现涨0.1%，成分股中际旭创、新易盛、紫光股份涨超3%，浪潮信息、新网锐捷等个股跟涨。天弘中证沪港深云计算产业联接A（019171）近三月涨超45%。

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（图片来源：wind）

消息面上，谷歌公司今天（12 月 17 日）发布公告，正式发布了视频生成模型 Veo 2，可以生成分辨率最高 4K（4096 x 2160 像素），时长为 2 分钟的视频片段，相比较 OpenAI 的 Sora 模型，分辨率是后者的 4 倍，时长是后者的 6 倍。

中信证券研报指出，随着OpenAI、Google等核心厂商的AI应用/Agent新产品连续发布，当前已进入Agent元年，AI产业的下一个大阶段拉开序幕，从而带动AI算力产业链从训练端军备竞赛主导进阶到推理端应用、商业循环主导的新周期。

天弘中证沪港深云计算产业联接A（019171）业绩比较基准为中证沪港深云计算产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证沪港深云计算产业指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及提供云计算服务以及为云计算提供硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场云计算产业上市公司证券的整体表现。



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天弘中证沪港深云计算产业联接A（019171）

天弘中证沪港深云计算产业联接C（019170）



市场有风险，投资需谨慎 查看全部

适时降准降息，创业板ETF建信(159956)逆势飘红 12月17日，市场反复震荡，沪指微跌，创业板指逆势飘红。截至10:43，热门ETF——创业板ETF建信(159956)涨0.29%；重仓股宁德时代、中际旭创、新易盛涨超2%，亿纬锂能、阳光电源、迈瑞医疗等上扬。



消息面上，据央行官微，12月16日，有关部门召开会议，传达学习重要会议精神，其中提出，实施好适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。



中信证券指出，经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取；从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计经济和价格指标都将保持平稳。



创业板ETF建信(159956)跟踪创业板指数，该指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。



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创业板ETF建信(159956)

建信创业板ETF联接A(005873)

建信创业板ETF联接C(005874) 查看全部

关注天弘创业板ETF联接A（001592） 盘面上，三大指数集体上涨，创业板指盘中拉升涨超1%，涨幅领跑主流宽基。天弘创业板ETF联接A（001592）近三个月涨幅超40%，今日重仓股多数上涨，中际旭创涨超4%，新易盛、宁德时代、亿纬锂能等个股跟涨。

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中央经济工作会议定调2025年经济工作，强调“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。



银河证券研报表示，此次中央经济工作会议强调科技创新在经济工作中的核心地位，重点关注“人工智能+”等新兴产业领域，打造自主可控产业链供应链带来的投资机遇；关注国有耐心资本对前瞻产业、未来产业投资的引领，带动前沿关键赛道加速发展以及“硬科技”企业的价值挖掘，中央企业引领“硬科技”企业并购重组，以补全补强产业链带来的投资机遇。



天弘创业板ETF联接A（001592）的业绩比较基准为创业板指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。创业板指数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。‌‌ 查看全部

连续3日调整，恒生指数跌穿20日均线 截至12月17日早盘，恒生指数连续3日调整，恒指在回落至20000点后跌破20日均线；华润啤酒、阿里健康、中升控股、华润万象生活等跌幅靠前，恒生ETF（159920）跟随指数调整。



短期地缘政治、特朗普交易等海外因素或持续扰动市场节奏，海外流动性可能再度面临收紧压力，近期市场呈现震荡格局。配置层面来看，华泰证券建议持仓以稳为主。



恒生ETF（159920）跟踪恒生指数，持仓腾讯、阿里巴巴、美团、汇丰控股、友邦保险等，成分股聚焦金融、科技、消费，市值覆盖港股市场超60%，是港股市场的代表性宽基指数之一。



恒生ETF联接（A类：000071，C类：006381） 查看全部