1. 2024年前5个月，中国社会融资规模增量累计为14.8万亿元，同比减少2.52万亿元。5月单月社融规模增量为2.07万亿元，同比增长超5000亿元，存量增速回升至8.4%。
2. 人民币贷款方面，前5个月增加11.14万亿元，5月新增9500亿元。住户贷款增加8891亿元，企（事）业单位贷款增加9.37万亿元，非银行业金融机构贷款增加5306亿元。
3. 5月社融回暖，同比多增，主要受地方政府专项债发行节奏加快拉动。信贷和政府债券是5月社融超2万亿元增量的主要支撑。
4. 5月新增人民币贷款同比少增4100亿元，住户贷款新增757亿元，同比少增2915亿元。居民短期贷款和中长期贷款均同比少增，指向消费需求和购房意愿波动。
5. 对公贷款相对稳定，5月企（事）业单位贷款新增7400亿元，同比少增1158亿元。中长期贷款连续3个月同比少增，企业生产投资意愿边际降温。
6. 5月社融规模增量转正，政府债券融资拉动是主要原因。5月政府债净发行1.3万亿元，大幅高于去年同期，成为提振社融的重要力量。
7. 5月企业债券融资规模降至313亿元，但在去年同期低基数影响下，同比多增2457亿元。未贴现承兑汇票同比少减463亿元，对社融同比多增有贡献。
8. 预计6月至9月为年内债券供给高峰，社融增速或呈现先升后降的震荡走势。信贷在多数月份走势趋稳，社融、M2增速有望稳中有升。
9. 5月末，M2余额301.85万亿元，同比增长7%；M1余额64.68万亿元，同比下降4.2%；M0余额11.71万亿元，同比增长11.7%。M1、M2增速延续回落走势，货币派生承压。
10. 随着财政支出发力和房地产政策效果显现，M1增速有望摆脱负增长，出现反弹。存款补息整改继续压降M1、M2读数，预计在接下来的2至3个月内持续压降信贷及存款规模。
11. 后续金融市场表现方面，伴随货币政策适时加力、财政政策效果释放，以及房地产和消费政策支撑，需求端有望逐步好转，信贷增量相应加大。居民消费和信贷倾向或延续平稳修复态势，但受就业、收入等长期变量影响。
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