进入一月，关于“春季行情”的讨论逐步增多，从字面意义上看，春季行情通常指的是每年春天的一波市场行情，时间一般为春节前后，主要受到资金面、政策面、情绪等多重因素影响。以上证指数为例，过去17年间，上涨年数为12，占比达71%。



今年开年以来，A股延续震荡一度考验3200点，资金面上看不少资金也在趁回调布局“春季行情”。以A500指数ETF（560610）为例，开年以来该ETF连续获3.6亿元资金净申购。展望后市，今年春季行情是否会如约而至？支撑逻辑有哪些？最新机构分析一帖全梳理。

【春季行情还在，调整后是逢低配置机会】

申万宏源认为，短期赚钱效应已回落至相对低位，调整后春季行情演绎空间增加是确定的。不确定的是短期调整加速，微观结构问题仍突出，幅度上可能超调。

华泰证券表示，当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，加之重大会议政策期待，市场届时有望迎来机会。

国信证券认为，股市震荡趋稳，政策呵护下静待“春节行情”兑现。据近十年的平均情形，重磅会议后A股市场即便先震荡后续也多出现走强的态势，市场情绪在分歧中走向一致，政策呵护下对后市不必悲观。

华金证券表示，今年春季行情还在，调整后是逢低配置机会。今年政策和流动性仍可能偏宽松，外部风险有限，春季行情大概率还在。一是年初政策仍偏积极；二是年初外部风险扰动相对有限；三是年初流动性可能维持宽松。

浙商证券分析指出，近10年来，A股市场出现春季躁动的概率较大，春节前市场走势较为平稳，节后市场整体反馈较为积极。结合春节的日历效应，当前时点或已接近每年最佳的布局窗口。

国金证券认为，2025年大概率具备“春季躁动”行情，且程度或超预期。M1扩容后，同比读数有所提升，居民与企业活期存款间转化影响被“熨平”，将一定程度平抑其增速的波动性。分子端看，观察新口径下M1同比与PPI之间的关系，两者依然存在约9个月领先关系。分母端看，以“M1-短融”所衡量的剩余流动性也出现拐头回升，意味着新规则亦适用于衡量市场流动性边际改善，叠加国内经济数据趋于改善，风险溢价向下空间较大，“春季躁动”可期。

东吴证券表示， “春季躁动”将延续“跨年行情”逻辑，仍以流动性交易为主导。一方面，政策刺激向盈利端传导存在时滞，且2月至3月中旬处于业绩披露和经济数据的真空期，由流动性交易切换至基本面交易的条件尚不成熟。另一方面，降准、降息等宽松政策逐步落地，叠加海外扰动因素逐渐明朗，市场风险偏好修复，流动性相对充裕的背景下行情有望“躁动”演绎。

【均衡配置成主流，资金持续流向A500】

资金面上，今年资金借道均衡指数成主流。具体数据看上，近5日中证A500指数获超123亿元资金净申购买入，居各主流指数之首。



中信建投此前表示， A500指数的架构设计有很强的逻辑性，传统经济相关产业权重不会过高，也不过多反映不确定性更多、波动率更高的科技板块。如果不确定未来新兴经济的增长点在哪里，或者不确定什么单一行业最占优，就可以考虑通过A500指数均衡布局。

招商证券也认为，现在中国经济正在经历新旧动能转换，一些“新的东西”需要被赋予更高的考量。随着行业竞争格局开始趋于稳定，行业内通常会呈现强者恒强的特征，因此选择各行各业最优秀公司的合集可能是更好选择。

资料显示，A500指数ETF(560610)追踪中证A500指数，上市以来该ETF持续吸睛且“吸金”，自上市以来该ETF累计获超126亿元资金净申购流入，且日均保持14亿元的交易活跃度，为用户逢低布局市场的较优工具之选。