股民朋友都想知道的！次新股解禁对股价影响几何？

禹君健 2017-06-02 10:45:23 网络转载

在《一文了解次新股解禁是什么意思》中介绍了次新股解禁是什么意思之后，本文希财君将为您介绍更受股民朋友们关注的一个问题，即次新股解禁对股价影响几何？

次新股解禁对股价影响

（1）在次新股解禁事件发生前，投资者对限售股解禁存在心理恐惧，担心大量的限售股解禁会给市场带来下行风险，进而卖出股票导致股价下跌。这主要受解禁造成市场的扩容压力和投资者对上市公司认可度的影响。

上市公司的扩容压力可以用解禁比例来衡量。一般的，解禁比例越高，股票供给越多，股价下跌的预期越强，解禁日考察期内的超额预期收益率也就越低。投资者对上市公司的认可度程度取决于上市公司的基本面，基本面优良的上市公司在限售股解禁后如果股价下跌，会给投资者提供逢低吸纳的机会，减弱了股票供给增加而产生的使股价下跌压力。这就是次新股解禁对股价影响的一个方面。

（2）在次新股解禁事件发生后，原始股东的实际减持会增加二级市场上的股票供给，进而导致股价下跌。这主要是由于原始股东获利丰厚且认为上市公司股价高估或者公司基本面发生恶化而抛售股票。

原始股东比普通投资者对上市公司的经营情况有着更多的了解，市盈率、市净率越高的公司，股价被高估的可能性较大，未来上升空间较小，限售股在解禁后更可能抛售股票，进而导致股票大跌，解禁考察期内的超额预期收益率也就较低；反之，如果上市公司的盈利能力、成长性、偿债能力等基本面因子表现良好，原始股东在解禁后减持股份的可能性就较小，投资者对限售股解禁的心理恐惧也就越小，解禁考察期内的超额预期收益率也就越高。

原始股东的预期收益率高低取决于上市公司上市以来的涨跌幅，上市公司上市以来至解禁日的涨幅越大，原始股东的预期收益也就越大，原始股东减持的意愿也就越强，解禁考察期内的超额预期收益率也就越低。这就是次新股解禁对股价影响的另一个方面。

此外，股票市场的整体环境对股价有着重要影响。整体环境直接反映了投资者的信心和市场资金状况。当市场良好，投资者情绪高涨，市场资金充裕，次新股解禁对股价影响的心理恐惧就较小，即使原股东减持股票，也不会造就市场太大的承接压力；反之，解禁事件则会成为时刻悬挂在投资者心头的“达摩克利斯之剑”。因此，次新股解禁如果在大盘处于上涨行情阶段解禁，解禁期间的超额预期收益率一般较高。

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